이번에 제가 생각하는 적정주가를 계산해 볼 기업은 고려아연입니다. 고려아연는 아연, 연, 금, 은, 동 등을 제조 및 판매하는 종합비철금속제련회사로 비철금속을 제련하는 사업을 영위하고 있습니다. 기본적인 비즈니스 모델은 비철금속 원료를 수입해서 고순도의 Slab으로 제련한 후 판매하는 것입니다. 사명처럼 가장 많은 매출을 차지하는 것은 아연으로 31%이고, 그 다음을 은, 연(납), 금 순입니다. 또한 제 개인적인 이미지와는 달리 수출이 전체 매출의 2/3 가량을 차지하는 수출중심 회사입니다. 기본적으로 동사에서 생산하는 비철금속은 철이 많이 소비되어야 하는 재료이기 때문에 포스코와 같은 제철업체의 매출과 비슷한 흐름을 보여줍니다. 다만 비철금속을 다루는 기업은 제철업체와는 달리 그 수가 많지 않기 때문..
